American Vs. Europäische Optionen Genau wie es zwei verschiedene Arten von Optionen (Puts und Anrufe), so gibt es zwei Arten von Optionen: American und Europa. Diese Optionen haben viele ähnliche Merkmale, aber ihre Unterschiede, die wichtig sind. Viele Rookies haben unnötige Verluste erlitten, weil sie die Unterschiede nicht ahnten. In diesem Artikel, besprechen Sie diese Unterschiede und wie sie Sie beeinflussen, so können Sie entdecken, wie potenziell kostspielige Probleme zu vermeiden. Unterschiede Es gibt vier wesentliche Unterschiede zwischen Optionen im amerikanischen und europäischen Stil: Basiswerte Alle Optionsaktien und Exchange Traded Funds (ETFs) haben Optionen im amerikanischen Stil. Zu den breiten Indizes. Nur begrenzte Indizes wie die SampP 100 haben amerikanische Optionen. Große, breit angelegte Indizes wie der SampP 500 haben sehr aktive europäische Optionen. Das Recht auf Ausübung Inhaber von Optionen im amerikanischen Stil können jederzeit ausüben, bevor die Option abgelaufen ist, während Inhaber von Optionen im europäischen Stil nur nach Ablauf der Gültigkeit ausüben können. Handel von Indexoptionen Amerikanische Indexoptionen erlöschen am Ende des Geschäftsjahres am dritten Freitag des Verfallmonats. (Einige Optionen sind Vierteljahreszeiträume, die bis zum letzten Handelstag des Kalenderquartals oder Wochenzeitschriften handeln, die den Handel am Freitag der angegebenen Woche einstellen.) Europäische Indexoptionen stoppen den Handel einen Tag früher - am Ende des Geschäfts am Donnerstag Vor dem dritten Freitag. Abrechnungspreis Dies ist der offizielle Schlusskurs für den Gültigkeitszeitraum und legt fest, welche Optionen im Geld enthalten sind und unterliegen einer automatischen Ausübung. Jede Option, die in das Geld um 1 Cent oder mehr am Verfallsdatum ist automatisch ausgeübt, es sei denn, die Option Besitzer fordert speziell seinen Bruder nicht ausüben. American Index Optionen nicht mehr Handel am Ende des Geschäfts am dritten Freitag des Gültigkeitsmonats. (Einige Optionen sind Vierteljahreszeiträume, die bis zum letzten Handelstag des Kalenderquartals oder Wochenzeitschriften handeln, die den Handel am Freitag der angegebenen Woche einstellen.) Europäische Indexoptionen stoppen den Handel einen Tag früher - am Ende des Geschäfts am Donnerstag Vor dem dritten Freitag. Heres, wie es funktioniert: Am dritten Freitag des Monats wird der Eröffnungskurs für jede Aktie im Index ermittelt. Da einzelne Aktien zu unterschiedlichen Zeitpunkten geöffnet sind, werden einige dieser Eröffnungskurse um 9:30 Uhr (EST) und andere wenige Minuten später bestimmt. Einige Aktien dürfen erst nach einer oder zwei Stunden mit dem Handel beginnen. Der zugrunde liegende Indexpreis wird so berechnet, als ob alle Aktien zu ihren jeweiligen Eröffnungskursen gleichzeitig gehandelt würden. Dies ist kein realer Preis - Sie können nicht auf den veröffentlichten Indexpreis schauen und davon ausgehen, dass der Abrechnungspreis nahe an Wert zu einem der am frühen Morgen veröffentlichten Preise für den Index ist. Ausübungsrechte Wenn Sie eine Option besitzen, kontrollieren Sie das Recht auf Ausübung. Gelegentlich kann es vorteilhaft sein, eine Option auszuüben, bevor sie ausläuft (z. B. eine Dividende einzuziehen), aber sie ist selten wichtig. Wenn Sie einen amerikanischen Stil-Option (Sie verkauften die Option, ohne sie zu besitzen) und sind eine Ausübung Bekanntmachung vor dem Verfall zugeordnet sind, anstatt kurz die Option, sind Sie jetzt kurz den Bestand. Es sei denn, Ihr Konto ist zu klein, um eine kurze Lagerposition zu tragen, ist dieses kein Problem und wenn Ihr Konto so klein ist, sollten Sie vermutlich nicht Handelsoptionen sein. Das einzige Mal, wenn eine frühzeitige Abtretung ein nennenswertes Risiko mit den im amerikanischen Stil abgesicherten Indexoptionen mit sich bringt. So ist der einfachste Weg, um die frühen Ausübung Risiko zu vermeiden, um amerikanische Optionen zu vermeiden. Wenn Sie morgens eine Zuteilungserklärung erhalten, müssen Sie diese Option auf den inneren Wert der Vorbestellungen zurückkaufen. Das kann Sie ernsthaft gefährden, wenn der Markt eine signifikante Verschiebung erfährt, weil diese erzwungene Kauf macht Ihre Position anders als die, die Sie dachten, Sie besaßen. American: Der Abrechnungspreis für den zugrunde liegenden Vermögenswert (Aktien, ETF oder Index) mit amerikanischen Optionen ist der reguläre Schlusskurs. Oder der letzte Handel vor dem Markt schließt am dritten Freitag. Bei der Ermittlung des Abrechnungspreises zählen die Handelsstunden nicht mehr. Europäisch: Es ist nicht so einfach, den Abrechnungspreis für europäische Optionen zu erlernen. Tatsächlich wird der Abrechnungspreis erst nach Stunden nach dem Börsenhandel veröffentlicht. Da diese Barausgleichsoptionen fast immer im europäischen Stil und die Abtretung nur am Verfallstag erfolgt, wird der Barwert der Optionen durch den Abrechnungspreis bestimmt. Abrechnungspreis Bei amerikanischen Optionen gibt es selten Überraschungen. Wenn die Aktie ist bei 40,12 ein paar Minuten vor dem Schluss Glocke am Verfall Freitag, können Sie davon ausgehen, dass die 40 Puts nicht wertlos und die 40 Anrufe in das Geld auslaufen wird. Wenn Sie eine Short-Position im 40-Anruf haben und nicht mit einer Trainingsnotiz beauftragt werden möchten, können Sie diese Anrufe zurückkaufen. Der Abrechnungspreis kann sich ändern, und diese 40 Anrufe können sich aus dem Geld bewegen, aber es ist unwahrscheinlich, dass sich der Wert dieser Anrufe in den letzten Minuten signifikant ändert. Mit europäischen Stil Optionen ist der Abrechnungspreis oft eine riesige Überraschung, die sich als nützlich für einige, aber eine Katastrophe für viele andere. Das ist, weil, wenn der Markt öffnet für den Handel am Morgen des dritten Freitag, gibt es oft eine Lücke - eine erhebliche Preisänderung von den vorherigen Nächten schließen. Dies geschieht nicht die ganze Zeit, aber es passiert oft genug, um die scheinbar risikoarme Idee, diese Position über Nacht in ein großes Glücksspiel zu verwandeln. Wenn Sie die europäische Option besitzen, ist hier die Situation, die Sie Gesicht Donnerstag Nachmittag, den Tag vor dem Verfall: Keine Aktien tauschen Hände. Sie müssen nicht mit dem Wiederaufbau eines komplexen Aktienportfolios besorgt sein, weil Sie nicht verlieren Ihre Aktien, wenn Sie eine Ausübung Bekanntmachung auf Anrufe, die Sie geschrieben haben, wie in abgedeckten Aufruf schriftlich oder eine Kragen-Strategie. Der Optionsinhaber erhält den Barwert - und der Optionsver - käufer zahlt den Barwert - der Option. Dieser Barwert entspricht dem Optionswert. Wenn die Option aus dem Geld ist, läuft sie wertlos und hat null bar Wert. Wenn kurz die Option, stehen Sie vor einer anderen Herausforderung: Wenn die Option fast wertlos ist, halten auf sie und in der Hoffnung für ein Wunder ist keine schlechte Idee. Besitzer von preiswerten Optionen, im Wert von ein paar Nickel oder weniger, wurden bekannt, um Hunderte oder sogar ein paar tausend Dollar zu verdienen, wenn der Markt am nächsten Morgen aufgeschrumpft. Die meisten der Zeit verlieren diese Optionen wertlos, aber eine gelegentliche große Belohnung ist möglich. Wenn Sie eine Option besitzen, die einen signifikanten Wert hat - sagen wir 1000 -, haben Sie eine Entscheidung zu treffen. Der Abrechnungspreis könnte die Option wertlos oder doppelt so hoch sein. Möchten Sie dieses Risiko einnehmen Das ist eine Entscheidung, die nur einzelne Investoren für sich selbst treffen können. Zusammenfassung Wenn Sie sich entscheiden, Index-Optionen zu handeln. Dass Sie die Unterschiede zwischen Optionen im amerikanischen und europäischen Stil verstehen. Noch wichtiger ist, um einen erheblichen Verlust zu vermeiden, müssen Sie verstehen, wie der Abrechnungspreis der europäischen Optionen bestimmt wird. Es macht einen großen Unterschied, wie Sie eine Position zu verwalten, vor allem, wenn Sie eine Position, die kurze Optionen enthält. Es ist klug, sich von dem Siedlungsrisiko zu distanzieren, indem man Positionen verliert, die wenig mehr zu gewinnen haben - spätestens am Donnerstag, am letzten Tag, an dem diese Optionen gehandelt werden können. Europäische und amerikanische Optionen und Moneyness European Option European Options können nur am Ablauf ausgeübt werden Datum. Europäische Optionen werden typischerweise unter Verwendung der Black-Scholes - oder Black-Modellformel bewertet. Dies ist eine einfache Gleichung mit einer geschlossenen Formular-Lösung, die in der Finanzwelt Standard geworden ist. 13 American Option Dies ist eine Option, die jederzeit bis einschließlich des Verfallsdatums ausgeübt werden kann. Es gibt keine allgemeinen Formeln für die Bewertung von amerikanischen Optionen, aber eine Auswahl von Modellen zur Angleichung des Preises ist verfügbar (z. B. Whaley, Binomialoptionsmodell, Monte Carlo und andere), obwohl es keinen Konsens gibt, der vorzuziehen ist. 13 Amerikanische Optionen werden selten frühzeitig ausgeübt. Dies liegt daran, alle Optionen haben einen nicht-negativen Zeitwert und sind in der Regel mehr wert nicht ausgeübt. Inhaber, die den vollen Wert ihrer Optionen verwirklichen möchten, bevorzugen meistens, sie zu verkaufen, anstatt sie früh auszuüben und einen Teil des Zeitwerts zu opfern. 13 Beachten Sie, dass die Namen dieser Optionen nicht mit Europa oder den Vereinigten Staaten in Verbindung stehen. 13 Moneyness Das Konzept der Moneyness beschreibt, ob eine Option in-, out-, at - oder in-the-money ist, indem sie die Position des Streiks gegenüber dem bestehenden Marktpreis der den Wertpapieren zugrunde liegenden Optionen untersucht. 13 Im Geld - Jede Option, die einen intrinsischen Wert hat, ist im Geld. Eine Call-Option gilt als im Geld, wenn der Futures-Kurs den Options-Basispreis übersteigt. Ein Put ist im Geld, wenn der Futures-Preis unter dem Options-Basispreis liegt. Beispielsweise wird eine March-CME-Euro-90-Option in dem Geld sein, wenn March-CME-Euro-Futures über 90 liegen, was bedeutet, dass der Inhaber das Recht hat, diese Futures bei 90 zu kaufen, unabhängig davon, wie viel der Preis gestiegen ist. Je weiter im Geld eine Option, desto weniger Zeitwert wird sie haben. 13 Tief im Geld - Diese Optionen stellen eine größere Streuung zwischen dem Streik und dem Marktpreis eines zugrunde liegenden Wertpapiers dar. Optionen, die tief im Geld gehandelt werden, handeln im Allgemeinen an oder in der Nähe ihrer tatsächlichen inneren Werte, berechnet durch Subtrahieren des Basispreises aus dem Basispreis für eine Call-Option (und umgekehrt für eine Put-Option). Dies liegt daran, dass Optionen mit einer erheblichen Menge an intrinsischen Wert eingebaut haben eine sehr geringe Wahrscheinlichkeit des Auslaufens wertlos. Daher ist der Primärwert, den sie bereitstellen, bereits in die Option in Form ihres intrinsischen Wertes eingepreist. Als Option bewegt sich tiefer in das Geld, das Delta nähert sich 100 (für Call-Optionen), was bedeutet, für jede Punktänderung in der zugrunde liegenden Vermögenswerte Preis wird es eine gleiche und gleichzeitige Änderung in den Preis der Option, in die gleiche Richtung . Daher ist die Anlage in die Option ähnlich der Anlage in den zugrunde liegenden Vermögenswert, mit Ausnahme des Optionsinhabers haben die Vorteile von geringerem Kapitalaufwand, begrenztem Risiko, Leverage und größerem Gewinnpotential. 13 Out of the Money - Diese Optionen bestehen, wenn der Basispreis eines Call (put) über dem Marktwert des Basiswerts liegt (unten). (Im Wesentlichen ist es die Umkehrung einer in der Geld-Option). Optionen, die aus dem Geld sind, haben ein hohes Risiko, nicht wertlos, aber sie neigen dazu, relativ kostengünstig. Wenn sich der Zeitwert bei Verfall Null nähert, haben die Geldoptionen ein größeres Potenzial für Gesamtverlust, wenn sich der Basiswert in einer negativen Richtung bewegt. 13 Am Geld - Diese Optionen bestehen, wenn der Basispreis eines Call oder Puts dem zugrunde liegenden Marktwert entspricht. Sie können im Wesentlichen an das Geld als Break-even Punkt (ohne Transaktionskosten) zu denken. Achten Sie darauf, dass die oben genannten Formen der Geldbuße nicht die Kosten des Optionsvertrages oder Prämie zu berücksichtigen. 13 Auszahlung - Berechnet durch Abzug der Optionsprämie aus dem inneren Wert der Option. In diesem Fall könnte eine In-the-money-Option eine negative Auszahlung erzeugen, wenn die Prämie größer ist als der intrinsische Wert der Option. 13 Intrinsischer Wert - Intrinsischer Wert in Optionen ist der in-the-money-Teil der Optionsprämie. Es ist der Wert, den jede gegebene Option hätte, wenn sie heute ausgeübt würde. Es ist definiert als die Differenz zwischen dem Optionsausübungspreis (X) und dem aktuellen Istkurs der Aktie (CP). Im Fall einer Call-Option können Sie diesen intrinsischen Wert berechnen, indem Sie CP-X nehmen. Ist das Ergebnis größer als Null (dh wenn der aktuelle Kurs der Aktie größer als der Options-Basispreis ist), dann ist der noch verbleibende Betrag Nach dem Subtrahieren von CP - X ist der optionale intrinsische Wert. Ist der Basispreis größer als der aktuelle Aktienkurs, dann ist der Wert der Option null - es würde nichts wert sein, wenn er heute ausgeübt werden soll (beachten Sie bitte, dass der Optionswert nicht unter Null liegen kann). Um den intrinsischen Wert einer Put-Option zu bestimmen, müssen Sie die Berechnung einfach auf X-CP umkehren. 13 Zeitwert - Der Zeitwert ist ein beliebiger Wert für eine andere Option als sein intrinsischer Wert. Zeitwert ist grundsätzlich die Risikoprämie, die der Verkäufer verlangt, dem Optionskäufer das Recht zum Kauf oder Verkauf der Aktie bis zum Verfallsdatum zur Verfügung zu stellen. Während die tatsächliche Berechnung komplex ist, grundsätzlich, bezieht sich der Zeitwert auf eine Aktie Beta oder Volatilität. Wenn der Markt nicht erwarten, dass die Aktie viel bewegt (wenn es eine niedrige Beta hat), dann die Optionen Zeitwert relativ niedrig sein wird. Umgekehrt wird der Optionen-Zeitwert hoch sein, wenn erwartet wird, dass der Bestand signifikant schwankt. 13 Der Zeitwert verringert sich, wenn eine Option näher und näher zum Ablauf kommt. Deshalb sind Optionen als Verschwendung von Vermögenswerten. Wenn sich eine Option dem Ablaufzeitpunkt nähert, hat die zugrunde liegende Aktie für den Optionskäufer immer weniger Zeit, sich in einer günstigen Richtung zu bewegen, wenn Sie zwei identische Optionen haben, die in sechs Monaten und in 12 Monaten abgelaufen sind In 12 Monaten haben einen größeren Zeitwert, weil es eine bessere Chance hat, sich zu bewegen höher. Option Styles: American Vs. Posted on February 24, 2011 by Wade Hansen Option Händler müssen sich mit viel mehr variabel und Faktoren in ihrem Handel als Aktienhändler tun. Und während viele Investoren mit den grundlegenden Unterschieden zwischen Call-Optionen und Put-Optionen vertraut sind, sind die meisten Investoren nicht vertraut mit den verschiedenen Optionen Styles, die ihnen zur Verfügung stehen. Die Optionen sind in zwei breite Stile oder Kategorien unterteilt: Optionen im amerikanischen Stil und Optionen im europäischen Stil. Eigentlich haben diese beiden Optionen Stile mehr gemeinsam als nicht. Sowohl amerikanische als auch europäische Anrufe und Put-Optionen teilen sich die folgenden Standardmerkmale: Beide haben einen festgelegten Ausübungspreis Beide haben ein festgelegtes Auslaufdatum Beide verwenden ähnliche Strukturen für ihre Tickersymbole Beide werden an Börsen gehandelt Jedoch haben diese Optionsstile eine signifikante Bedeutung Unterschied, wenn Sie in der Lage, sie ausüben. Optionen im amerikanischen Stil Optionen im amerikanischen Stil sind die Optionen, die die meisten einzelnen Anleger kennen. Wenn Sie Optionen auf Aktien, wie Apple (AAPL), General Electric (GE) oder Google (GOOG) handeln, sind Sie wahrscheinlich Handel Optionen im amerikanischen Stil. Sie können American-Style-Optionen beliebig oft vor dem Ablauf ausüben. Wenn Sie zum Beispiel eine amerikanische Option auf Walmart (WMT) kaufen und in einem Monat ablaufen, können Sie es heute, morgen, am nächsten Tag oder an einem anderen Handelstag ausüben, bis die Option abgelaufen ist. Europäisch-Stil-Optionen Europäischer Stil Optionen sind in der Regel weniger vertraut, um Einzelhändler, weil sie viel weniger häufig sind. Wenn Sie Optionen auf Aktienindizes, wie den SampP 500, den NASDAQ Index oder den Russell 2000 Index oder auf Währungspaare (Forex) handeln, wie der US-Dollar gegenüber dem Euro oder dem US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen, sind Sie Höchstwahrscheinlich Handel europäischen Stil-Optionen. Sie können ausschließlich europäische Optionen beim Verfall ausüben. Zum Beispiel, wenn Sie kaufen eine Option im europäischen Stil auf dem SampP 500 Index heute und es läuft in einem Monat, können Sie nur ausüben, dass Option am Tag, an dem es ausläuft. Sie können es nicht ausüben morgen, am nächsten Tag oder an jedem anderen Handelstag. Die Fähigkeit, eine Option auszuüben, beeinflusst den Preis Alle anderen Dinge gleich sind, beeinflusst die Möglichkeit, Ihre Option zu jeder Zeit und nicht nur am Verfall auszuüben, den Preis der Option. Im europäischen Stil Optionen sind in der Regel weniger teuer als Optionen im amerikanischen Stil, weil der Verkäufer eines europäischen Stil-Option wird davon ausgegangen, weniger Risiko. Es ist viel einfacher zu planen und abzusichern Ihre Risiken als Verkäufer von Optionen im europäischen Stil, weil Sie sich nicht um die Option Käufer die Ausübung der Option Sorge, zu jeder Zeit sieht er fit. European-style Option Verkäufer wissen genau, wann eine Option ausgeübt wird, wenn überhaupt. Da europäische Optionsanbieter weniger Risiko einnehmen, verlangen sie eine niedrigere Risikoprämie, wenn sie ihre Optionen verkaufen, wodurch der Preis der Option gesenkt wird. Umgekehrt sind Optionen im amerikanischen Stil typischerweise teurer als Optionen im europäischen Stil, da der Verkäufer einer amerikanischen Option mehr Risiko eingeht. Es ist viel schwieriger, für die Planung und Absicherung Ihrer Risiken als Verkäufer von Optionen im amerikanischen Stil, weil Sie keine sichere Art und Weise zu wissen, wenn die Option Käufer wird die Option ausüben, weil die Option Käufer kann die Option jederzeit ausüben Sieht fit. Da amerikanische Option Verkäufer mehr Risiko eingehen, erheben sie eine höhere Risikoprämie, wenn sie ihre Optionen verkaufen, die den Preis der Option erhöht. Dieser Artikel ist produziert von Learning Markets, LLC. Die Materialien werden Ihnen nur für Bildungszwecke zur Verfügung gestellt. Der Inhalt wurde erstellt und wird von Mitarbeitern oder Vertretern von Learning Markets, LLC präsentiert. 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Etwaige spezifische Wertpapiere oder Arten von Wertpapieren, die als Beispiele verwendet werden, dienen nur Demonstrationszwecken. Keine der bereitgestellten Informationen sollte als Empfehlung oder Aufforderung zur Investition in oder zur Liquidierung eines bestimmten Wertpapiers oder einer bestimmten Art von Sicherheit angesehen werden. Anleger sollten die Anlageziele, - aufwendungen, - kosten und das einzigartige Risikoprofil eines Exchange Traded Fund (ETF) sorgfältig vor der Anlage berücksichtigen. Leveraged und Inverse ETFs sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet und können durch die Verwendung von Leverage, Leerverkäufen von Wertpapieren, Derivaten und anderen komplexen Anlagestrategien das Engagement in der Volatilität erhöhen. Diese Fonds Performance wird wahrscheinlich deutlich anders als ihre Benchmark über Zeiträume von mehr als einem Tag, und ihre Performance im Laufe der Zeit können tatsächlich Trend entgegengesetzt ihrer Benchmark. Anleger sollten diese Bestände in Übereinstimmung mit ihren Strategien so häufig wie täglich beobachten. Ein Prospekt enthält diese und andere Informationen über die ETF und sollte vom Emittenten bezogen werden. Der Prospekt sollte sorgfältig gelesen werden, bevor Sie investieren. Investoren sollten die Anlageziele, Risiken, Gebühren und Aufwendungen des Investmentfonds sorgfältig prüfen, bevor sie investieren. Investmentfonds unterliegen der Marktschwankung einschließlich des Potenzials für den Verlust des Kapitals. Ein Prospekt enthält diese und andere Informationen über den Fonds und ist beim Emittenten erhältlich. Der Prospekt sollte sorgfältig gelesen werden, bevor Sie investieren. Optionen bestehen aus Risiken und sind nicht für alle Anleger geeignet. Detaillierte Informationen zu den Risiken, die mit Optionen verbunden sind, können durch Herunterladen der Merkmale und Risiken von standardisierten Optionen und Ergänzungen (PDF) von der Options-Clearing-Gesellschaft oder durch Aufrufen der Options-Clearing-Gesellschaft unter 1-888-OPTIONS gefunden werden. Kopie 2017 Lernen Märkte, LLC. Alle Rechte vorbehalten.
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